2024年9月24日，A股市场迎来一轮久违的牛市，此后市场进入震荡区间，至今已有近半年时间。近日，公募排排网整理的数据发现，从收益均值和中位数来看，“9·24”行情至2025年3月12日，机构投资者持有比例超50%的公募基金的收益低于个人投资者持有比例超50%的公募基金。但如果把时间拉长到近3年，机构投资者持有比例超50%的公募基金的收益高于个人投资者持有比例超50%的公募基金。
数据显示，机构投资者持有比例超50%的公募基金共474只，个人投资者持有比例超50%的基金达1569只，后者数量为前者的3.31倍。从收益表现看，近半年个人投资者占比高的基金平均收益（25.23%）和中位数（22.33%）均显著高于机构投资者占比高的基金（22.66%、20.87%），近一年的数据也同样如此，个人投资者占比高的基金平均收益和中位数为13.05%、10.21%，均显著高于机构投资者（11.10%、-0.87%），但将时间拉长至近3年，机构投资者平均收益（-0.87%）和中位数（2.00%）则反超个人投资者（-6.40%、-8.56%）。
此外，申万宏源研究所根据2011年—2020年的分析数据显示，机构持有占比较高的基金具有较低的波动率和回撤。根据华夏基金分析，机构偏好的基金在牛市的收益弹性也许不是最强的，但在震荡市和熊市具有较好的收益表现，风险控制能力整体较强。
例如，公募排排网数据显示，在机构持股最高的20只股票型公募基金中，近半年单位净值增长率平均为28.36%，高于上述474只机构投资者占比超50%的公募基金近半年收益均值（22.66%），其中有19只单位净值增长率近半年实现正收益。
一个典型案例是富国基金孙权管理的富国新兴产业股票C近半年收益达79.15%，机构持有比例高达94.91%，其重仓AI硬科技股策略成为业绩核心驱动力。此外，翟相栋管理的招商优势企业混合C近半年的收益为82.73%，机构持有比例也超过9成。景顺长城电子信息产业股票C近半年收益为62.25%，机构持有比例接近8成。
文 | 记者 莫谨榕