当一瓶标注“零添加”的酱油被检出重金属镉元素，一场有关产品成分的争议再次席卷各大社交平台。
今年3月，千禾味业因旗下“千禾御藏本酿380天酱油”被检出含镉0.011mg/kg，陷入舆论风波。事件源于《消费者报道》对13款“零添加”酱油的检测，结果显示12款含镉，其中千禾产品含量较高。
从四川眉山起家的千禾味业，曾凭借“零添加”概念实现市值从百亿元到250亿元的狂飙，如今却不断遭受信任危机，消费者对“千禾0”与“零添加”的关系持续质疑。
对此，千禾味业董事长伍超群对媒体声明，该企业使用“千禾0”商标的产品都是零添加产品，“千禾0”既是品牌商标，也是零添加的产品，用于区分千禾味业零添加产品和非零添加产品。
当“零添加”遭遇镉阴影
镉元素对人体有毒，半衰期长达30年，且存在可能诱发致癌等风险。这种危险物质，如何会进入到酱油中，诸多网友一时百思不得其解。因为产品“零添加”的标签，千禾在这场风波中成为争议最大的品牌。
3月20日深夜，千禾味业迅速发布情况说明，为及时解决消费者担忧，消除不良影响，千禾味业快速启动自查程序对公司在售产品、在库产品及在生产产品进行检测，同时对生产流程、生产设备、生产环境等进行了严格检查。经自查，千禾0系列产品符合公司生产工艺要求，在生产中不存在违反零添加生产要求的情况，在生产过程中除生产所需的食品原料外未使用食品添加剂。同时，在千禾味业非“千禾0”的其它产品检查中，相关的食品添加剂均符合国家标准要求。
在公司官网上，千禾御藏本酿380天酱油产品位居零添加酱油产品板块之首，另外还有280天、180天两款产品。该系列产品单瓶（500毫升）零售价在15至20元区间。
不过，记者梳理发现，其中的镉检测并未超出国标（GB 2762），千禾对此解释其源自天然原料，但消费者质疑其“零添加”宣传的真实性。
水能载舟，亦能覆舟。实际上，“零添加”这个标签给千禾带来了许多舆论，也带来了实实在在的收益。2018年，千禾味业围绕“零添加”三个字大做文章，先后申请注册“千禾零加”“千禾零零”等一系列商标，试图加深品牌标识。
两年后，公司似乎对商标还不太满意，陆续提交注册“千禾0”“千禾0+”“0”等商标的申请，这些商标陆续注册成功后，成为公司酱油、食醋、料酒和白醋等产品上重要且常见的标识。其中，公司对“千禾0”30类方便食品商标煞费苦心。该商标于2023年8月提交注册申请，经历受理、驳回及复审，终于去年1月获得收文。
从添加剂商到零添加龙头
2008年，当千禾味业在四川眉山推出首款“零添加”酱油时，资本市场尚未意识到这个选择或将改写中国调味品行业的竞争格局。这家以焦糖色食品添加剂起家的企业，用十来年的时间完成从产业链配套商到酱油龙头的转身。
2015年之前，千禾味业最大的业务是焦糖色，收入占比约为50%，调味品（酱油+食醋等）的占比不足40%。
2015年之后，企业逐步将业务发展重心聚焦到毛利率较高的调味品业务上。
2016年3月7日，千禾味业以每股9.19元的发行价登陆上交所，成为继海天之后第二家主板上市的酱油企业。上市首年，其营收仅7.71亿元，不足海天同期营收的十分之一。
转折点出现在2022年10月，食品添加剂争议风波中，千禾味业凭借“零添加”标签异军突起，股价从2022年9月30日的15.08元飙升至2023年5月30日的21.18元。2023年，公司也交出自上市以来最好一张答卷，营业收入实现32.07亿元、归母净利润5.30亿元，同比分别增长31.62%和54.22%。
戏剧性的是，中东资本的进退成为其资本市场的风向标。阿布达比投资局2023年中报突然以437.62万股跻身十大流通股东，却在三季度末神秘退出。按当季均价18.6元计算，该机构套现超8000万元。截至3月24日收盘，千禾股价收报11.6元，市值119亿元，已较峰值蒸发超53%。
上市九年以来千禾味业的股价就像坐上过山车，实际上，千禾味业的股权架构暗藏玄机。
2024年一季度，伍超群、侄儿伍建勇、哥哥伍学明为千禾味业第一、二、四股东，持股比例分别为40.67%、9.16%和1.1%，合计持股50.93%。值得玩味的是，就在公司股价频频创出新高之际，伍超群却开始频频减持套现。有数据显示，自2020年以来，他累计减持了数千万股，套现金额高达数亿元人民币。
值得玩味的是，2024年6月，财务总监何天奎等三名高管集体减持不超48.41万股，此时正值公司业绩增速骤降期。这种管理层与机构投资者的撤退节奏，暴露出资本对单一概念企业的谨慎态度。
穿透股权可见，伍氏家族依然通过直接持股控制着公司过半的股份。企查查显示，2025年第一季度，伍超群、侄儿伍建勇、哥哥伍学明为千禾味业第一、二、四股东，持股比例分别为40.67%、9.16%和0.79%，合计持股50.62%。
零添加能否征服海外味蕾？
随着酱油存量时代到来，行业龙头及中小调味品企业相继推出了零添加产品，千禾多年苦心构建的零添加护城河，已变成了能够轻易跨越的小溪。
面对国内市场的红海竞争，千禾味业在2024年股东大会上释放出明确的出海信号。董事长伍超群透露，正在重点考察3亿人口的印尼市场，并试探欧美消费潜力。这与其产能扩张计划形成呼应——投资7.96亿元的60万吨调味品智能制造项目达产后，酱油产能将跃升至82万吨，较现有规模增长156%。
在调味品企业的出海版图中，千禾的路径与来自佛山的海天形成鲜明对照。海天借助港股上市搭建全球资本通道，通过“A+H”双平台融资，为全球化扩张铺路。招股书披露，海天味业已在越南、印尼设立生产基地，产品覆盖全球100多个国家和地区，但其2022年出口额占比不足1%，远低于同行10%以上的水平。
而千禾选择产品先行，试图以零添加差异化切入。但目前，千禾2024年海外销售还面临三重挑战：欧美市场对发酵食品的严格检测、东南亚市场的价格敏感度以及李锦记等粤企的先发优势。更现实的压力来自国内市场——随着海天“简盐”、厨邦“纯酿”等竞品加入，零添加酱油价格战已现端倪。2024年三季度，千禾味业存货周转天数为140.83天，相较2023年同期增长了21.81天，显示渠道压力正在累积。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，以目前的食品工业研发和生产技术来看，“零添加”不可能完全做到，如何界定“零添加”概念还要进一步观察。而目前很多品牌利用“零添加”概念作为产品附加值，造成产品价格虚高。
这场始于商标争议的风波，实质折射出中国调味品产业升级的深层阵痛。当零添加从技术概念演变为营销标签，企业需要在标准建设、供应链管控、消费者沟通等方面构建更坚实的护城河。未来零添加的竞争将延伸到重金属防控、原料溯源等更深维度。
文｜记者 孙绮曼
图｜网络截图